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潮水退去，才知道谁在裸泳。
一夜之间，白酒行业好像变了天。谭酒厂门口，白底黑字的横幅拉着，“仙潭酒厂还我们血汗钱”的呐喊格外刺眼。十天后，茅台镇的“优等生”无忧酒业被法院强制执行，标的超过6250万元。扳倒井卖原酒的消息也不胫而走。
这些看似孤立的事件，像一面镜子照出了白酒行业的现实。泡沫正在消退，问题开始暴露。
暴雷事件背后
谭酒的“暴雷”不是突然的。它源于两个问题。一是“真年份”宣传的反弹。业内开始质疑，一个酒厂的老酒储备有限，如何支撑海量的“真年份”产品销售。二是激进的“合伙人制”。这本质上是深度压货的模式，产品没卖给消费者，而是堆在渠道里，最终导致价格体系崩溃。
无忧酒业的问题则是盲目扩张。行业收缩期，它反而逆势烧钱营销，最终资金链断裂。
皇台酒业虽然与无忧酒业“分手”较早，但自身难保。其三季度营收下降23%，净利润由盈转亏。这家已有5次“戴帽”经历的企业，再次面临保壳挑战。
就连头部企业也未能幸免。三季度，16家上市酒企中，只有贵州茅台维持微增，其余大部分企业业绩下滑。
行业到底出了什么问题
白酒行业的问题不是单一的，是多个问题叠加的结果。
库存高企。2025年中秋国庆期间，白酒行业整体需求同比下降20%到30%，库存却增加10%到20%。
价格倒挂。批价全面下行，市场上产品实际售价低于厂家指导价成为常态。
动销迟缓。产品摆在柜台上，但卖不动。商务宴请和宴席场景持续萎缩，终端动销缓慢。
渠道信任破裂。谭酒经销商围堵厂家的极端事件，反映厂商关系恶化。上海贵酒的经销商数量从2023年的4465家骤减至2024年末的772家。
暴雷只是开始
行业调整期，问题企业会继续暴露。
上海贵酒上半年预亏最高7500万元，累计涉案649起，未结案金额3.68亿元。其董事长自2024年9月被羁押，管理层出现真空。
这些企业的困境不是孤立的。白酒行业正经历一轮深度调整。疫情三年，头部企业业绩增长保持在两位数以上。但现在，高增长时代结束了。
行业从增量竞争进入存量竞争。茅台等头部企业凭借品牌和渠道优势继续抢占市场，而中小酒企面临更大压力。
白酒行业需要回归本质
谭酒事件给行业一个警示。营销至上的路径不可持续，品质才是根本。白酒作为时间的艺术，品牌的长青最终依赖于过硬的品质和时间的沉淀。
健康的渠道生态比虚假的业绩繁荣更重要。向渠道疯狂压货创造的只是“纸上富贵”，真正的健康增长来自于“开瓶率”。
行业周期下行，是“裸泳者”的试金石。潮水退去，激进模式无法适应市场冷周期的企业就会暴露原形。
未来的出路在哪里
白酒行业需要价值回归。年长群体消费量自然减少，年轻消费者对白酒缺乏兴趣。传统消费场景减弱，白酒需要寻找新的存在意义。
差异化定位是关键。避免与头部企业在红海市场竞争，找到适合自己的细分市场。
维护渠道健康比短期销量更重要。保障经销商合理利润，建立长期稳定的合作关系。
品质是最终保障。无论市场如何变化，好产品永远是根本。
现在的行业调整不是终点，而是一个新起点。泡沫过后，白酒行业将更加健康理性。
行业正在挤掉泡沫。对于认真做酒的企业来说，这可能是最好的时代。
因为只有潮水退去，才能真正看到谁在踏实做酒，谁在投机取巧。
文：李十方（白酒行业观察员）
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